23- 中国が米国を追い抜いたさらなる証拠（賀茂川耕助氏）

　耕助のブログに掲題の記事が載りました。
　冒頭の見出しに「地図は領土ではない」という言葉が登場します。

　これは経済に関する指標で解析した結果を「地図」に当たるものとし、それが経済的実態（⇒「領土」）に相応しているとは限らないという意味です。
　実際に、経済上の指標で分析すると米国の経済は実態に比べてより高く評価されるのに対し、中国の経済に対しては、実態よりも低く評価されていることが述べられています。
　　　　　　　　　　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～
中国が米国を追い抜いたさらなる証拠
　　　　　　　　　　　　　　耕助のブログNo. 2691 　 2025年10月21日
　　　　　　More Evidence China Has Surpassed Us
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　by Portfolio Armor
　　理想的なアメリカの工場と、活気に満ち自動化された中国の工場

地図は領土ではない
今週初めに、中国の実体経済の規模が米国を圧倒していることを投稿した{1}。
その投稿では、中国がもはや単に西欧の技術を模倣しているだけでなく、独自に最先端技術を進展させている点も指摘した。今週、中国の科学者がサルの老化を逆転させたというニュース{2}もその好例である。
パトリック・フィッツシモンズが『パラディウム』誌に寄せた記事{3}は、指標の数値が誤解を招く理由を説明している。GDP（特に産業別の「実質付加価値」）は、産業の衰退を進歩のように見せかける方法で算出されるのだ。一読の価値がある。

フィッツシモンズが追加する指摘
* 衰退を美化する統計 政策立案者は「実質付加価値」を根拠に、米国製造業が過去最高水準に近いと主張する。フィッツシモンズは、デフレーター（⇒物価上昇分を除外した物価指数）と「品質調整」を多用することで、単位数量や国内生産比率が停滞・減少している場合でも、帳簿上の成長を生み出せることを示している。
* 計算が直感に反する理由 連鎖加重と品質調整は、往々にして「昨日」を押し下げることで「今日」を押し上げる。その結果、半導体や自動車産業などでは、物理的な生産量が弱いにもかかわらず、「実質」生産量が不自然な急増を示す。
* より地味な指標は異なる現実を示す。米経済分析局（BEA）の実質総生産、連邦準備制度理事会（FRB）の鉱工業生産指数、労働統計局（BLS）の実質部門別生産量を見れば、米国製造業の一人当たり生産高は1990年代末～2000年代初頭のピークを大きく下回っている。
* ドル換算順位 ≠ 生産能力順位。名目付加価値は高価格と知的財産（IP）使用料を優遇する。低価格でより多くの単位を生産する国（かつ国内調達比率が高い国）は、付加価値ベースでは依然として「小さく見える」可能性がある。

結論：巧妙な会計処理 ≠ 工場現場の実態。地図は明るくなる一方で現場の電気は暗くなる。

なぜこれが「中国は既に大きい」説を強化するか
米国が高価格サービスやIP賃料を多く計上する一方、中国が低マージンでの大量生産を多く計上すると、GDPは中国の実際の経済規模を過小評価するだろう。さらに3つの要因が加わる：
1 価格水準の差：中国の低価格は単位当たりの付加価値を圧縮するため、実際の生産量を隠す。
2 国内調達率の差：米国の「生産」には輸入品が組み込まれることが多いが、中国のサプライチェーンは国内でより深く展開している。
3 サービス過大評価：米国GDPは戦略的・再現可能な産業能力に直結しない分野に依存している。

これらを積み上げると、目に見える物理的経済—進水した船舶、設置された変圧器、生産開始されたウエハー、製造された電池——は既に中国が勝っている。

転換点に注目：米国の早期再工業化の動き
{4}で述べた通り、トランプ政権は生産能力回復に向けた転換のきっかけとなる措置を講じている。
最近の報道では、その方向性における追加の動き（重要鉱物企業への連邦政府出資の可能性を含む）や、関税緩和と引き換えに中国による大規模投資を模索する話さえ示唆されている。どれも万能薬ではないが、帳簿上の数字ではなく、生産能力こそが勝敗を決するという主張と符合する。

 なぜワシントンも北京も依然として中国を過小評価するのか
動機は異なるが、両者ともごまかしている：
* ワシントン： ナラティブ管理（「記録の製造」）、資産価格とドルの見せかけ、「実質」成長を押し上げるデフレーター選択——これら全て、今すぐに厳しい産業投資を行う圧力を減らすため。
* 北京： 海外での緊張緩和（制裁／関税リスク）、国内の期待を抑える（不動産や地方政府融資プラットフォーム（LGFV）の圧力）、そしてより大きな地政学的ターゲットとなるのを避けるために見出しの誇大宣伝を控える理由となる。
こうして両国は中国の真の実力を過小報告するのだ。米国は体面を保つため、中国は政策余地を確保するために。

 我々のポジション”
これが我々の核心テーマの一つが「再工業化」である理由だ。生産能力回復の基盤となる産業への投資である。我々は米国再建の恩恵を受ける企業群に賭けている：電力設備、重要素材、重電化、基盤ソフトウェア／ハードウェア、物流。新規読者のために、ここ{5}で枠組みを解説している。

 Links:
{1} https://blog.portfolioarmor.com/p/china-has-surpassed-us
{2} https://www.zerohedge.com/medical/immortal-monkeys-not-quite-scientists-just-reversed-aging-super-stem-cells
{3} https://www.palladiummag.com/2025/10/03/how-gdp-hides-industrial-decline/
{4} https://blog.portfolioarmor.com/p/how-trump-may-have-solved-americas
{5} https://blog.portfolioarmor.com/p/reindustrialization-embodied-ai-energy

https://www.zerohedge.com/news/2025-10-04/more-evidence-china-has-surpassed-us